东京外汇股市日评：日经指数横盘整理，美元兑日元汇率大幅回落。

　　东京外汇市场美元兑日元汇率早盘开盘在140.37日元附近，较上一交易日下跌0.5日元。

　　昨天的东京外汇市场上，美联储如期升息0.25%的同时对9月份再次加息的议题保持开放态度，美元汇率抛售压力有所增强。日元汇率方面，市场9月份FOMC上再次加息预期减弱，美元兑日元汇率一度走低至140日元整数位以下水平。FOMC会议上美联储如期将利率上调了 0.25个百分点。不过，在随后的新闻发布会上鲍威尔主席强调，在未来的加息决策中美联储将更多依赖经济数据的表现。尽管在FOMC声明中对9月份加息的可能性持开放态度，但市场对于追加升息的预期越来越低。短期金融市场上，从联邦利率期货交易的结果来看，美联储在9月份加息的可能性下降至20%左右。外汇市场上，美元兑日元汇率一度跌破140日元整数位一线后，在鲍威尔主席否认了年底前降息可能性，并且提到了可能要到 2025 年才能实现回到2% 通胀目标的背景下，美元兑日元汇率重新回到 140 日元一线水平。另一方面，如果欧洲央行在明天的理事会会议上对额外加息采取谨慎立场，欧元预计将继续承压下行。此前有市场分析称，如果欧洲经济增长前景黯淡，ECB理事会成员应该会对额外加息保持谨慎。

　　技术方面来看，美元兑日元汇率跌破140日元整数位一线后，显示日元汇率整体依旧处在中期升值的通道。预计在周末日本央行金融政策会议之前，走势上缺乏明显的方向感。交易策略上建议暂时了结离场观望。

　　东京日经指数早盘开盘在32523.69日元，较上一交易日下跌144.7日元。日经指数期货2309合约开盘在32490日元，较上一交易日下跌110日元。

　　昨天的东京证券市场，在最新FOMC声明出炉之前，多空双方都处于观望之中，日经平均指数最后小幅收低在32600日元一线。前一天的美股市场上，NY道琼斯指数创下连续 12 天上涨的纪录。东京市场早盘在股指期货市场上持仓调整交易的作用下小幅走低后，在主力股买盘的推动下，带动日经平均指数在午后重新回到前一天结算价以上水平。由于即将公布最新的FOMC声明，东京市场尾盘并没有出现过于激进的交易，在日元小幅走强的压力下，日经平均指数小幅收低。进入欧美交易时间，美联储在 FOMC 会议上如期决定恢复加息0.25%。但由于鲍威尔主席在之后的新闻发布会上表示，此后的政策方向将视经济数据而定，市场对于9月份再度加息的预期进一步放缓。在长期利率回落的背景下，NY道琼斯指数重新回到前一天结算价以上水平，小幅收高35500美元一线水平。受此影响，日经平均指数期货晚盘一进一退之后，在32500日元一线收盘。

　　技术方面来看，日经平均指数期货在33000日元一线依旧存在一定阻力，而下方支撑在32000日元附近。一目均衡表上来看，短期转换线向下穿过中期基准线，显示中期走势偏弱，一旦价格进入云层后可能触发行情反转。关注本周末日本央行金融政策决定会议后对于当前价格区间的突破方向。交易策略上建议空单继续持有。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　日本商品市场日评：东京黄金小幅反弹，橡胶市场继续小幅走低。

　　东京黄金早盘2404合约开盘在8896日元，较上一交易日下跌5日元。铂金2404合约开盘在4322日元，较上一交易日下跌13日元。美元指数早间在101.09附近。

　　昨天的黄金市场，围绕美联储最新金融政策方向存在较大的不确定性，但由于长期国债收益率小幅回落，使得黄金价格得到小幅回升。外汇市场上，由于美元兑日元汇率下跌至140日元一线，使得东京黄金主力合约承压下行至8800日元后半程水平收盘。美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上如期将联邦利率上调了0.25个百分点，但在之后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，年内是否再次加息要看今后的经济数据而定。有市场分析表示，由于声明表述的变化有限，美联储今后政策方向充满不确定性，没有看到经济数据之前并不能排除9月份再次加息的可能性。根据联邦基金（FF）利率期货的交易结果显示，美联储在9月份FOMC会议上再次加息的概率为22%。债券市场上，10年期美国国债收益率下跌4.1个基点，至 3.87%水平收盘。受此影响，NY黄金主力合约最后小幅反弹至1970美元一线小幅震荡收盘。

　　东京市场方面，美元兑日元汇率大幅下跌至140日元一线后，打压了东京黄金价格的走势。加上NY黄金价格涨幅有限，东京主力合约来到8800日元后半段水平。后市关注下方8800日元一线的支撑，交易策略依旧建议逢高抛空。

　　7月26日东京黄金市场收盘时2404月合约和上海2308月合约的价差（东京-上海）为-0.9美元/克。

　　东京橡胶市场早盘RSS2401合约开盘在200.4日元，较上一交易日下跌1.1日元。TSR2401合约开盘在183日元，较上一交易日持平。美元兑日元汇率早间在140.37附近。

　　昨天的东京橡胶市场，在美元兑日元汇率下跌的背景下，结合美国FOMC最新声明等重要经济事件，东京橡胶市场承压下行。同时，上海橡胶主力合约在12200元一线遇阻后回落至小幅收低在12100元一线，依旧显示中长期上方压力较重的状态。昨天在外汇市场上，美元兑日元汇率再次进入持仓调整行情后，带动东京商品市场成体回落。而东京橡胶近远月价差在形成贴水结构后，对于远月合约上的做空压力也呈现进一步增强的趋势。现货市场上，主要产地泰国在第二轮大选中，总理候选人依旧没能得到国会的承认,目前的政局不安一定程度上可能会进一步支撑期货市场上近月合约的上涨趋势。大阪交易所公布的截至7月10日的全国天然橡胶商业库存为11,748吨，较上一期减少504吨。

　　现货方面，7月26日3号烟片7月期FOB价格在52.76泰铢附近，较上一交易日上涨0.26泰铢。20号标胶7月期FOB价格在46.42泰铢附近，较上一交易日上涨0.17泰铢。USS现货价格在44.93泰铢附近，较上一交易日下跌0.5泰铢。

　　技术方面来看，东京主力合约突破近期价格区间下限后形呈现破位下行的趋势，但由于尚未突破前期低点，走向上还有待进一步确定。一目均衡表上来看，短期转换线和中期基准线纷纷向下，显示中期走势偏空。东京整体持仓进一步回升至16000手水平，显示有资金在进行空单布局，易策略上建议逢高抛空。

　　7月26日东京橡胶市场收盘时2401月合约和上海2309月合约的价差（东京-上海）为-286.7美元/吨。

　　作者：瑞恒国际投资有限公司

　　原油市场日评：库存不及预期，油价小幅调整

　　EIA发布最新周度库存数据显示：截止至美国7月21日当周，除却战略储备的商业原油库存减少60.0万桶至4.57亿桶，降幅0.13%。美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.468亿桶不变。汽油库存减少78.6万桶，预期减少167.8万桶，前值减少106.6万桶。精炼油库存减少24.5万桶，预期减少30.1万桶，前值增加1.3万桶。库欣原油库存 减少260.9万桶，前值减少289.1万桶。除却战略储备的商业原油进口636.7万桶/日，较前一周减少80.7万桶/日。美国原油出口增加77.7万桶/日至459.1万桶/日。过去的一周，美国原油净进口量减少158.4万桶/日。美国国内原油产量减少10.0万桶至1220.0万桶/日。

　　美国原油、成品油均小幅降库，但原油降幅不及预期，成品油整体表现尚可，需求小幅增加，油价表现相对平淡。美联储如期加息25个基点，至16年以来的最高水平。美联储主席鲍威尔的发言显示加息进入尾声，市场评估鲍威尔的发言对金融市场带来的影响。JPX中东石油期货2311合约开盘70640日元，较上一结算价下跌610日元，或0.86%。

　　作者：韩彪

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