中国人民银行11月13日发布的10月金融统计数据显示,10月末,广义货币(M2)余额288.23万亿元,同比增长10.3%;10月人民币贷款增加7384亿元,同比多增1058亿元;社会融资规模增量为1.85万亿元,比上年同期多9108亿元。
今年前10个月,人民币贷款同比多增1.68万亿元,社会融资规模增量比上年同期多2.33万亿元。
分析人士称,未来,随着财政接力“稳增长”,政府债券发行有望继续支撑社融增速向上,预计到年底社融及贷款增速将继续回升。积极的财政政策有望带动总需求和经济恢复动能逐步增强,稳健的货币政策也会通过降准等方式协同配合,共同稳固宽信用进程。
10月信贷数据好于市场预期
“10月信贷、社融数据好于市场预期,强于季节性表现。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。
数据显示,10月人民币贷款增加7384亿元,同比多增1058亿元。“7384亿元”的数据超过市场此前普遍预期的6000亿元至6500亿元。
10月信贷投放保持在同期相对高位。中国民生银行首席经济学家温彬表示,在季初信贷“小月”、实体有效融资需求尚待恢复、前期大规模信贷投放形成一定透支等因素影响下,10月信贷投放环比回落,但在企业贷款、票据等支撑下,信贷投放仍保持在同期相对高位。
不过,信贷结构依然有改善空间。10月,住户贷款减少346亿元,其中,短期贷款减少1053亿元,中长期贷款增加707亿元;企(事)业单位贷款增加5163亿元,其中,短期贷款减少1770亿元,中长期贷款增加3828亿元,票据融资增加3176亿元;非银行业金融机构贷款增加2088亿元。
中信证券首席经济学家明明表示,企业中长期贷款已经连续4个月同比少增,而票据融资规模依然相对较高,反映出银行“票据冲量”现象仍存,信贷需求依然较为疲弱。9月以来,存量个人住房贷款利率下调,居民提前还款意愿明显缓和,但新增需求依然较弱。居民中长期贷款增长的内生动力,还需结合政策效力的持续性进一步观察。
关于住户短期贷款减少,光大证券首席金融业分析师王一峰表示,受国庆中秋假期影响,部分需求或在节前提前释放,当月消费贷、信用卡贷增长或有所放缓。
政府债券对社融形成支撑
初步统计,10月社会融资规模增量为1.85万亿元,比上年同期多9108亿元。
“政府债券融资驱动新增社融同比多增。”中国银行研究院研究员梁斯表示,社融增量超出市场预期。从信贷类资金看,新增人民币贷款4837亿元,同比多增232亿元。从直接融资看,企业债券净融资1144亿元,同比少1269亿元,政府债券净融资1.56万亿元,同比多1.28万亿元,政府债券融资明显放量。这主要与一揽子化债方案落地、特殊再融资债重启发行等因素带动有关。
数据还显示,10月末,广义货币(M2)余额288.23万亿元,同比增长10.3%,增速与上月末持平,比上年同期低1.5个百分点。
招联首席研究员董希淼表示,近期,中国人民银行加大公开市场操作力度,人民币贷款同比增长较快,这些因素对M2增速带来支撑,但去年同期基数较高以及政府债券发行加速一定程度上拖累M2增速。总体看,10月末M2增速仍然维持10%左右的较高水平,稳健的货币政策较为有力,市场流动性合理充裕。
社融增速有望继续回升
展望未来,中金公司预计,后续社融增速有望继续回升。10月以来,特殊再融资债重启发行、决定增发1万亿元国债,财政接力“稳增长”。政府债券发行有望继续支撑社融增速向上,预计到年底社融及贷款增速将继续回升。
温彬表示,积极的财政政策有望带动总需求和经济恢复动能逐步增强,稳健的货币政策也会通过降准等方式予以协同配合,共同稳固宽信用进程。预计年内信用扩张仍保持偏暖状态,而且月度间信贷投放更加平滑、波动性降低。
“总体而言,经营主体的信心和预期仍在恢复中,有效融资需求有待进一步提振。”董希淼认为,下一步,应重点关注企业贷款增长的稳定性和居民贷款增长的持续性,全面落实好前期政策组合拳,并继续采取有力措施,更好地稳定预期、提振信心,持续激发有效融资需求。
关于下一阶段货币政策,董希淼表示,目前,国内经济加快恢复的迹象增多,多项经济指标回升,但恢复态势仍待进一步稳固。四季度,可以进一步加大政策实施力度,继续推动政策利率下行,实施降准,适度降低存款利率,压降银行资金成本,引导贷款市场报价利率下降5个到10个基点。
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