美国的牛市让投资组合经理措手不及，今年早些时候他们在加息、通胀居高不下和地缘政治紧张的背景下为经济下滑做了准备。这样的空头回补可能反过来推动股市上涨，使剩下的卖空者的处境进一步复杂化。

然而，美国主要股指的表现挑战了他们的看跌观点。摩根大通指出，纳斯达克综合指数今年飙升逾42%，标普500指数飙升逾17%，而一篮子被做空最严重的美国股票自5月初以来上涨了40%。对冲基金的表现并不好。总体而言，对冲基金今年上半年上涨了3.45%，落后于主要股指。

摩根大通在7月13日的报告中补充说，在持续上涨的情况下，投资者情绪变得更加积极。高盛的数据则显示，不包括做空股票在内的净资金流入达到去年10月以来的最高水平。然而，此举主要是由投资者买入股票以回补空头头寸推动的。不过，据高盛称，对冲基金也做空了更多个股，主要是主食、通讯服务和信息科技等行业。

高盛和摩根大通经营着全球最大的两家机构经纪公司，银行业为投资者提供贷款和交易服务，并能够了解大型对冲基金和资产管理公司的动向。